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Autoridades do Federal Reserve optaram por manter as taxas de juros inalteradas em sua reunião de junho, dizendo que haveria apenas um corte nos custos de empréstimos até o final de 2024. A medida reflete uma abordagem cautelosa em uma tentativa de evitar uma declaração prematura de vitória sobre a inflação.
Embora a manutenção dos impostos já fosse esperada, a previsão de apenas um corte surpreendeu muitos economistas. Em março, as projeções do Fed indicavam três cortes de impostos neste ano. No entanto, a inflação deve subir no início de 2024, pois os investidores esperam uma revisão mais moderada dessas previsões, mas não muito drástica.
O presidente do Fed, Jerome H. Powell, disse em uma entrevista coletiva após a reunião que os formuladores de políticas estão sendo cautelosos e conservadores diante de dados de inflação inconsistentes. Com a volatilidade dos preços e a resiliência do mercado de trabalho, os formuladores de políticas têm espaço para manter taxas estáveis para combater a inflação sem prejudicar a economia. Powell também sugeriu que mais cortes de impostos poderiam ser considerados dependendo de dados econômicos futuros.
“Felizmente, temos uma economia forte e podemos abordar essa questão com cuidado”, disse Powell, acrescentando que está alerta para potenciais riscos econômicos.
Do início de 2022 até julho passado, o Fed aumentou rapidamente as taxas de juros para um patamar de 5,3%, o mais alto em mais de duas décadas. A ideia era que custos de empréstimos mais altos reduziriam a demanda o suficiente para controlar os aumentos de preços. Inicialmente, o plano funcionou bem, com a inflação desacelerando até 2023. No entanto, os aumentos de preços pareceram persistentes até o início de 2024, levando o Fed a abandonar seus planos de corte de impostos.
O risco de cortar as taxas prematuramente está desfazendo o progresso feito até agora, explicou Powell. Dados recentes do Índice de Preços ao Consumidor sugerem que a rigidez da inflação no início do ano foi temporária, com os preços esfriando significativamente em maio. Mesmo assim, é tarde demais para o Fed fazer três cortes de impostos em 2024, conforme planejado em março. Powell enfatizou que relatórios de inflação mais encorajadores são necessários antes de qualquer redução nos custos de empréstimos.
Se houver apenas um corte de impostos neste ano, a taxa de juros cairá para 5,1%. Não há indicação clara de quando esse corte ocorrerá, mas o Fed ainda se reunirá quatro vezes neste ano: em julho, setembro, novembro e dezembro.
Para as famílias americanas, a abordagem cautelosa do Fed significa que as taxas de hipoteca, crédito e empréstimos para automóveis permanecerão altas por mais tempo. Powell enfatizou que a inflação também é dolorosa para as famílias e que o objetivo do Fed é controlar os aumentos de preços.
Para o presidente Biden, maiores taxas de pensão por mais tempo podem significar uma economia menos robusta à medida que a eleição se aproxima. A Casa Branca está evitando comentar sobre a política do Fed para permitir que o banco central tome decisões sem pressão política de curto prazo. Enquanto isso, alguns democratas no Congresso estão pedindo cortes de impostos, e os presidentes em exercício geralmente preferem impostos mais baixos.
Qualquer candidato presidencial vitorioso pode se beneficiar de um caminho mais agressivo de cortes de impostos no ano que vem. Embora o Fed espere menos cortes em 2024, ele sugere que pode reduzir as taxas quatro vezes em 2025, em vez de três.
As previsões do Fed também indicam que a inflação pode ser mais persistente do que o esperado anteriormente, com uma taxa de 2,6% até o fim do ano, acima dos 2,4% estimados anteriormente. Powell descreveu essas previsões como “conservadoras” e disse que elas não eram um plano definitivo. Se a inflação cair ou o mercado de trabalho enfraquecer inesperadamente, o Fed pode reagir com cortes nas taxas.
“Não achamos apropriado começar a flexibilizar a política até que estejamos mais confiantes de que a inflação está diminuindo”, disse Powell, a menos que haja uma “deterioração inesperada” no mercado de trabalho.
Enquanto isso, a economia continua resiliente, e o Fed tem apenas uma reunião neste verão, em julho. Poucos investidores esperam qualquer movimento então.
“Isso provavelmente manterá as taxas mais altas por mais tempo”, disse Blerina Uruci, economista-chefe dos EUA na T. Rowe Price.
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