Capital Privado (PE) As empresas gastaram um recorde de US$ 226,5 bilhões em transações privadas globalmente no primeiro semestre de 2022, o que representa 39% a mais do que no mesmo período de 2021. Enquanto a atividade geral de fusões e aquisições (F&A) desacelerou significativamente no segundo semestre do ano passado com o mercado de ações volatilidade, o volume de grandes aquisições por empresas de PE que buscam capitalizar em um período de baixas expectativas de avaliação está aumentando como resultado de avaliações mínimas e uma grande oferta de metas de empresas públicas.
Quando as empresas públicas estão com baixo desempenho, as empresas de PE que procuram oportunidades de criação de valor de capital estão ansiosas para comprar e fechar o capital dessas organizações.
Apesar dos altos e baixos do ciclo de negócios, esses tipos de transações representam uma parte grande e crescente da atividade geral de M&A. Com esse crescimento no volume de transações com suporte de PE, é cada vez mais importante entender os fundamentos dessas transações e as possíveis implicações para as principais partes interessadas, incluindo clientes, parceiros e funcionários da empresa adquirida, principalmente aqueles que ainda têm dúvidas. Como a aquisição os afetará.
Por que as empresas de PE compram empresas de capital aberto para torná-las privadas?
As empresas de PE são fundos de investimento especializados na compra de negócios com baixo desempenho, com o objetivo de melhorar o desempenho e vender o negócio posteriormente com lucro. Embora as empresas de private equity também possam comprar empresas privadas ou adquirir participações minoritárias em empresas, sua abordagem tradicional tem sido, na maioria dos casos, adquirir empresas de capital aberto e torná-las privadas.
A indústria de software teve uma atividade de privatização significativa no ano passado (Coupa, Citrix, Anaplan, Zendesk, Duck Creek e mais) e o volume de tais transações provavelmente aumentará devido a muitas empresas de software recém-abertas (aquelas listadas na última lista) . três ou quatro anos) estão negociando abaixo de suas avaliações de IPO.
Existem muitas razões pelas quais uma empresa de PE opta por comprar uma empresa de capital aberto. Os direcionadores de ROI mais comuns (que não são mutuamente exclusivos) são melhorar significativamente os fluxos de caixa das operações, consertar as operações de negócios da empresa e aproveitar as oportunidades de crescimento inexploradas.
O que acontece depois que uma aquisição é anunciada?
Depois que o contrato de compra é assinado e anunciado publicamente, um acordo normalmente entra em um período de pré-fechamento de vários meses, enquanto as aprovações regulatórias são processadas, o financiamento da dívida é obtido e as condições de compra são atendidas. Durante esse período de pré-fechamento, a administração do negócio adquirido geralmente congela novos investimentos, que geralmente incluem contratações reduzidas e a transição para a racionalização de custos de curto prazo.
O novo proprietário da PE usará esse tempo para reafirmar seus planos de mudar o foco de curto e longo prazo, inclusive avaliando a profundidade e a amplitude dos cortes de custos, mudanças nas práticas e operações de negócios e definindo novas prioridades estratégicas. Infelizmente, essas pausas e mudanças criam muita incerteza e perturbação para as principais partes interessadas, especialmente funcionários e clientes.
O que acontece após o período de pré-fechamento de vários meses?
Assim que todas as aprovações e condições de fechamento forem atendidas, a aquisição será encerrada. A empresa abrirá o capital e a empresa de PE será oficialmente proprietária da empresa. A maioria das empresas de PE tem um manual para simplificar as operações de empresas recém-adquiridas e rapidamente começará a implementar essas estratégias. Mudanças comuns incluem uma nova liderança e uma estratégia corporativa que reflete a experiência de longo prazo da empresa de PE no gerenciamento de ciclos de negócios e nuances de mercado específicas do setor.