Uma mudança de direção na política monetária

Christine Lagarde, o Banco Central Europeu (BCE) fortalecerá sua credibilidade em um momento crítico para a instituição. O Conselho de Governadores do BCE ofereceu uma licença valiosa ao Federal Reserve para iniciar um processo de corte de impostos que foi consolidado. A confiança do BCE em sua avaliação macroeconômica, para identificar sinais de desinflação estrutural, produziu resultados positivos, permitindo-lhe emitir relatórios em nenhum momento.

Lagarde conseguiu administrar o ciclo de votos sem cair em cautela excessiva, permitindo que o BCE lidasse com a inflação com mais calma. A decisão de liderar esse processo em junho foi destituída, considerando que o BCE, assim como o Federal Reserve, haviam sido ambíguos no início da crise inflacionária, descrevendo-a como “transitória”. Essa falta de aviso prévio foi criticada devido ao estímulo da era Covid, juntamente com outros fatores, dificultando uma resposta eficaz à inflação.

Pela primeira vez em algum tempo, o BCE pode alegar estar em uma situação melhor do que o Federal Reserve, que mudou radicalmente sua mensagem após receber dados macroeconômicos que justificam a ação. Lagarde, em meio a críticas, demonstrou coragem para iniciar um ciclo de cortes de impostos que neutralizam a inflação, marcando dois destaques de sua liderança.

A incerteza atual, devido às tensões geopolíticas e ao impacto econômico da pandemia, complica a situação para ambos os bancos centrais. À medida que o BCE ajusta sua abordagem, o mercado antecipa que o Federal Reserve terá que acelerar seus cortes de impostos nas próximas reuniões, em linha com as expectativas em relação à política monetária atual.